마을에 떠도는 늑대에 관한 흉흉한 소문을 직접 조사해 보기로 한 어린 양의 이야기다. 어느 날 온 마을을 도배하고 있는 ‘늑대 위험!’이라는 벽보를 보고 의아하게 생각한 양은 빨간 수첩과 연필을 들고 마을 친구들을 조사하기 시작한다. 그런데 토끼 친구들, 개 경찰 아저씨, 염소 할아버지, 친절한 돼지 씨 등등 마을의 동물들은 ‘늑대’라는 이야기를 듣자마자 몹시 흥분을 하거나 무시무시한 표정을 지으며 늑대를 만나면 가만두지 않을 거라고 말한다.누구하나 늑대의 편을 들어 주는 동물은 없었다. 늑대는 도대체 마을에 무슨 짓을 한 걸까? 마을의 동물들은 왜 이렇게 늑대를 싫어하고 무서워하는 걸까? 벽보처럼 늑대는 정말 위험한 걸까? 놀라운 반전의 반전을 거듭하는 흥미진진한 이야기가 펼쳐진다.