지방 학생들이 기거하는 대학가의 하숙집에선 연이어 소동이 벌어진다.졸업반인 혁은 유급을 당하자, 동료들과 짜고 가짜 졸업연출극을 벌이나 상경한 부모에게 들켜 망신만 당한다. 하숙집 심부름 센타에 장의사에서 청탁이 들어와, 상가집에 간 명호는 상습도박꾼으로 몰려 곤혹을 치른다.미연은 재벌의 딸 미나의 출현으로 혁의 애정을 회의하나, 오해는 곧 풀린다. 가출한 여동생 혜옥을 구하려다 악당 보스를 가해하고 자수한 동태를 위해, 동료들은 천신만고 끝에 혜옥을 구출한다. 다가올 졸업식에 학사복을 입은 혁, 세희, 미연, 그리고 명호 앞에 출소한 동태가 다가와 감격적인 만남이 이루어진다.