재무분석과 재무계획

이 책은 과거의 실적을 표시한 재무제표를 분석하여 그 회사의 재무구조, 손익현황, 현금흐름에 대한 적정성과 균형성의 여부를 파악하고 이를 기초로 하여 수익성이 있고 성장성이 있는 미래의 계획을 나타내는 기업의 예상 재무제표를 작성하여 재무계획을 수립하는 방법을 설명하고 있다. 재무분석을 실시하고 재무계획을 수립함에 있어 독자들의 이해를 돕기 위하여 Microsoft® Excel을 활용한 사례들을 제시하였다. 재무제표의 분석은 비율분석과 자금이동분석에 치중하였다. 예상 재무제표에 의한 재무계획의 수립은 기업의 재무정책 내지 재무전략을 표시하는 가정(Assumption)을 수록한 Spreadsheet에서 부터 출발한다. 가정(기업전략), 예상손익계산서, 예상대차대조표, 예상현금흐름표와 수익성 분석표들의 Spreadsheet들은 데이타들을 Formula로 서로 연결하여 가정의 수치를 변화시킬 경우 예상 재무제표들의 수치가 즉석에서 변화되도록 짜여져 있기 때문에 Simulation이 가능한 계획모델로 설정되어 있다. 누구에게 더 도움이 될 수 있을것인가? (1) 재무분석은 과거의 회계자료를 취급하여 결산을 담당하는 회계부서의 업무와 밀접한 관계를 가지며 재무계획은 미래의 전략과 계획을 담당하는 기획실의 업무와 일치한다 하겠다. 그러나 재무계획이 일반적으로 재무분석의 결과에 의한 수치에 기준을 두고 있기 때문에 재무분석과 재무계획은 모두 회사의 두뇌역할을 한다고 볼 수 있는 기획실의 업무와 더욱 밀접한 관계가 있다 하겠다. (2) 중소기업의 소유주들은 대기업과 같은 조직화된 계획부서의 도움이 없기 때문에 대부분 소유주 혼자서 기업의 진로를 결정하는 경우가 많다. 또한 이들은 일반적으로 재무분석과 재무계획에 대한 전문성이 적기 때문에 Microsoft® Excel을 활용한 이 책의 사례연구는 재무분석과 재무계획에 관하여 이들이 필요로 하는 지식과 간접경험을 제공할 수 있다. (3) 오늘날 증권투자는 대중화되었다. 투자자들은 자신들이 투자한 기업에 대하여 더욱 더 자세한 것을 알고 싶어한다. 이 책은 재무분석에 관한 전문적 지식이 없는 일반 투자자들에게 기업 재무분석의 방법을 가르쳐 주는 지침서의 역할을 할 수 있을 것이다. 어떻게 내용을 전개하였는가? 재무분석(I)에서는 재무제표에 관하여 개략적인 설명을 하였다. 특히 현금흐름표의 원리와 작성에 관하여 큰 비중을 두고 있다. 다음으로, 재무제표의 가장 초보적인 분석방법인 성장율과 구성요소의 비율에 관하여 관찰하였으며 재무분석의 2대 중요 과제인 비율분석과 자금이동분석에 대하여 사례의 형식을 빌려 설명하였다. 투자의 선택(II)에서는 재무계획을 위한 가정을 수립하기 전에 일반적으로 기업이 창업 이후 거치게 되는 단계 즉, 확장, 안정, 쇠퇴의 과정 중 어떠한 단계에 도달하여 있는지를 관찰하기 위한 사전지식으로 기업의 활동주기를 설명하였다. 또한 내부수익율(IRR)과 순현가(NPV)의 계산에 관한 원리와 수식의 유도를 설명하였다. 재무계획(III)에서는 외부 금융을 투입하지 않은 상황하에서 금융전 예상재무제표를 작성한 후 균형된 재무구조의 유지를 위한 자산 구조의 조정과 정상적인 기업운영을 위한 추가 소요자금의 조달을 위한 부채?자본 구조의 조정을 위한 외부금융의 소요액을 산출하여 금융후 예상재무제표를 작성하였다. 이들 최종 예상재무제표를 바탕으로 다시 간단한 비율분석과 자금이동분석을 통하여 이들의 타당성 여부를 점검하고 IRR과 NPV를 점검하였다. 실적과 계획의 통합(IV)에서는 실적과 계획을 동일한 그래프상에 표시하여 과거의 실적과 미래를 위한 계획이 일관성이 있는지를 점검하였다. 아울러 사업수명과 내부수익율의 상관관계와 부채와 ROE의 상관관계에 대하여 사례를 통하여 설명하였다. 마지막으로 기업이 과도한 자본재 투자와 매출확장에 의한 과도한 운전자본의 소요가 기업의 현금사정 악화를 야기시킬 수 있는 위험성에 관하여 설명하였다.